投资者越来越多地将资金从黄金等贵金属转向其他资产类别。
比特币由于对美元疲软和全球财政不稳定的担忧，“货币贬值交易”势头强劲。美元今年迄今已贬值约10%，美国、日本和欧洲的央行都在努力应对不断增加的债务和通胀压力。这种环境刺激了对被视为对冲货币贬值的硬资产的需求。黄金和比特币均创下历史新高，比特币交易价格接近12.5万美元，黄金价格突破每盎司3900美元。分析师将此趋势归因于“去美元化”策略，因为投资者在担心“印钞”和购买力下降的情况下，寻求法定货币的替代品。“贬值交易”已成为全球市场的主导主题，机构投资者和宏观策略师强调比特币作为黄金的数字对应物的作用。
摩根大通分析师最近指出，比特币相对于黄金被低估，预计年底目标价将达到 16.5 万美元。他们强调，在法定货币贬值的世界中，比特币的有限供应和去中心化特性是其优势。与此同时，Citadel 首席执行官 Ken Griffin 指出，黄金和加密货币等美元替代品的升值反映了投资组合配置的更广泛转变。彭博美元指数的表现进一步佐证了这一动态。尽管 10 月份略有反弹，但今年以来该指数仍下跌了 8%。市场数据凸显了传统资产与硬通货替代品之间的差异。标准普尔500指数今年迄今上涨了9%，但以比特币计算则有所下跌，纳斯达克综合指数等主要指数同期以比特币计算下跌了78%。黄金虽然以法币计算上涨了45%，但三年来的回报率为132%，而比特币的涨幅为514%。机构对比特币的需求加速增长，ETF流入量创历史新高，大额持有者持有的比特币余额以年化33.1万枚比特币的速度增长，超过了2020年和2024年的趋势。这种需求激增恰逢“牛熊市场周期指标”的转变，表明如果比特币突破11.6万美元，就有可能进入牛市阶段。
关于比特币与黄金作为通胀对冲工具的争论依然存在。尽管黄金作为保值手段已有数百年的历史，但批评者认为，比特币16年的业绩记录缺乏足够的证据证明其在高通胀时期的有效性。支持者反驳说，比特币2100万枚的上限供应量和去中心化账本使其在抵消法定货币贬值方面具有独特的优势。摩根大通的分析表明，这两种资产可以作为互补的对冲工具共存，随着金价上涨，比特币的风险调整吸引力将不断增强。然而，像Bankrate的罗伯特·约翰逊这样的批评者则警告称，比特币的投机性质和缺乏传统的估值指标限制了其作为对冲工具的效用。
比特币的价格预测依然看涨，多家机构预测其将创下多年新高。Coindesk 分析师指出，比特币年底前可能达到 20 万美元的目标价，这与 2020 年和 2024 年的价格模式相似。Coinlineup 的 2025 年第四季度展望强调，机构需求、减半后的供应冲击以及宏观经济利好因素是推动比特币价格达到 15 万美元的催化剂。这些预测与更广泛的宏观趋势相符，包括今年美元兑比特币下跌 30% 以及欧元在法国政局动荡中的困境。随着美元的主导地位再次面临质疑，贵金属和加密货币之间的相互作用可能会在未来几个月决定风险资产的配置。
资料来源：[1] 福布斯数字资产 (https://www.forbes.com/sites/digital-assets/2025/10/07/serious-us-dollar-fed-warning-triggers-sudden-bitcoin-and-gold-all-time-high-price-surge/) [2] 彭博社 (https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-06/gold-bitcoin-btc-extend-rally-as-us-dollar-japanese-yen-fall-on-politics) [3] The Coin Republic (https://www.thecoinrepublic.com/2025/10/05/bitcoin-news-why-everybodys-talking-about-the-debasement-trade/) [5] Bankrate （https://www.bankrate.com/investing/bitcoin-or-gold-better-inflation-hedge/）[6] Coindesk（https://www.coindesk.com/markets/2025/10/03/bitcoin-to-usd200k-by-end-of-2025-this-cycle-indicator-points-to-explosive-months-ahead）[7] Coinlineup（https://coinlineup.com/bitcoin-q4-2025-outlook-institutional-demand/）
